Merész lépés a magyar alapkezelők részéről – felfedték, mely részvények vásárlását javasolják jelenleg!

November 18-án lesz a Portfolio Investment Day 2025 befektetési konferenciánk, ahol profi szakemberek osztják meg befektetési ötleteiket, legyen szó a részvény-, állampapír-, nyersanyag-, kripto-, ingatlan- vagy műtárgypiacról. Most érdemes jelentkezni!

A "Portfólióajánló" sorozatunk keretében minden hónapban szakértői véleményeket gyűjtünk a hazai alapkezelőktől, hogy megismerjük, miként állítanának össze egy közepes kockázatú, középtávra tervezett modellportfóliót. Az ajánlások a szeptember végi piaci helyzet figyelembevételével készültek, és tíz alapkezelő osztotta meg velünk elképzeléseit. A portfólióajánlók elkészítésében a következő cégek vettek részt: Accorde Alapkezelő, Apelso Capital, Equilor Alapkezelő, Erste Alapkezelő, Gránit Alapkezelő, Hold Alapkezelő, K&H Alapkezelő, MBH Alapkezelő, OTP Alapkezelő és VIG Alapkezelő.

Szeptemberben a Fed, sokak örömére, 25 bázisponttal mérsékelte az amerikai kamatszintet, amely lépést többek között az aggasztó munkaerőpiaci mutatók indokoltak – állítják a magyar portfóliómenedzserek havi összefoglalóikban. Az inflációs kockázatok, bár a vámháború továbbra is zajlik, nem tűnnek oly mértékűnek, hogy komoly aggodalmat keltsenek a monetáris döntéshozók körében. Ezenkívül a kamatcsökkentés mellett a kedvező növekedési kilátások is hozzájárulnak az amerikai részvények emelkedéséhez. A technológiai szektor, különösen a Magnificent 7, kiemelkedő teljesítményt nyújtott, azonban a jelenlegi árazási szintek továbbra is magasnak számítanak, így a piacok érzékenyebben reagálhatnak a negatív hírekre.

A dollár nem mutatott jelentős erősödést az euróval szemben, így a váltási árfolyam továbbra is az 1,17-es szint felett stagnál.

Az európai piacok most kevésbé teljesítettek jól, itt a mérsékelt infláció okán kevesen számítanak további kamatvágásra, miközben a gazdaság jövője is bizonytalanabb: a vámok és az erős euró nehezítik az exportot, Németországban pedig lassan indul be a költségvetési költekezés.

A magyar tőzsdeindex, a BUX továbbra is az idei év sztárjai közé tartozik, az egész világ egyik legnagyobb emelkedését produkálta az év első háromnegyedében. A forint is meglehetősen erős, 390 alatt is tud stabilizálódni az euróval szemben. Ezt nagyban segíti a Magyar Nemzeti Bank szigorú kamatpolitikája, már több mint egy éve nem vágtak a 6,5%-os alapkamaton. A várható fiskális lazítások azonban kockázatot jelentenek az inflációra vonatkozóan - ezért minden bizonnyal izgalmas hónapoknak nézünk elébe. Ha most kellene fogadni, akkor nem a forintra tennének a portfóliómenedzserek, amint azt a későbbiekben látni fogjuk.

A szeptemberi események hatására a portfóliómenedzserek több ponton is jelentősen változtattak az előző havi, a Portfolio által nyomon követett, közös (egyenlő súlyozású) modellportfólión. A nemzetközi kötvények alulsúlyozása a korábbi hónaphoz hasonlóan folytatódott, sőt, a pénzpiaci eszközöknél is számottevő, közel 2 százalékpontos súlycsökkentés mutatkozott.

Az így felszabadított tőke elsősorban a részvénypiacokra áramlott, de ebből gyakorlatilag csak a fejlett piaci részvények profitáltak,

A közös modellportfólióban a súlyuk több mint 3 százalékponttal emelkedett, míg a hazai, régiós és fejlődő piaci részvények részesedése szinte alig módosult.

A fejlett piaci részvények mellett a magyar kötvények, valamint a nyersanyagok és kriptodevizák területe is jelentős növekedést mutatott.

A jelenlegi közös portfólióban a fejlett piaci részvények dominálnak, 17,6%-os részesedéssel, így sikerült letaszítaniuk a múlt hónapban élenjáró nemzetközi kötvényeket, amelyek 15,3%-on álltak. A harmadik és negyedik helyen a magyar kötvények (15,0%) és az abszolút hozamú stratégiák (13,8%) szerepelnek.

A közös portfólió jelenlegi struktúrája a jelentős eszközkategóriák között most 13%-os pénzpiaci kitettséget mutat, ami enyhe csökkenést jelent a múlt havi adatokhoz képest. A kötvények aránya pedig 2023 eleje óta nem tapasztalt mértékben, 30%-ra esett vissza.

ezzel több mint három éve nem látott fordulat történt a portfólióban: 2022 májusa óta most először ismét a részvények büszkélkedhetnek a legnagyobb (31%-os) súllyal a portfólión belül.

Jelenleg a portfóliómenedzserek ajánlása szerint az alternatív befektetések aránya 26%-ra emelkedett. Érdemes megjegyezni, hogy ebbe a kategóriába tartoznak az abszolút hozamú alapok is, amelyek valójában különböző eszközosztályokban történő kitettséget is magukban foglalhatnak.

A sorozat keretein belül figyelemmel kísérjük az egyes alapkezelők által alkalmazott devizasúlyozást is. Az utolsó szeptember végi állapot alapján...

a portfóliómenedzserek 45,3%-os részaránnyal javasolnak forintos kitettséget, ezzel a mérés kezdete óta a legalacsonyabb szintre csökkentették a forint részarányát.

A szakértők ezzel párhuzamosan a jelentős nyugati valuták részesedését olyan szintre emelték, amelyre a mérések kezdete óta még nem volt példa: az euróban tartott tőke aránya 28,6%-ra nőtt, míg a dolláros befektetések részesedése 17,9%-ra emelkedett. Ezzel szemben az egyéb devizák, például a japán jen aránya mélypontjára, mindössze 8,2%-ra csökkent.

A pontosabb megértés érdekében javasolt átnézni az alapkezelők egyedi portfólióajánlatait is, amelyekben alaposan kifejtik véleményüket az aktuális piaci helyzetről. Ezek az ajánlók az alábbi linkeken közvetlenül elérhetők:

A portfólióajánlók célja, hogy iránymutatást nyújtsanak a Portfolio olvasóinak, milyen tényezőket érdemes fontolóra venni egy közepes kockázatvállalású, középtávú portfólió összeállításakor. A portfóliók így csupán tájékoztató jellegűek, és nem tükrözik feltétlenül az alapkezelők saját befektetési stratégiáit.

A címlap képe egyedi illusztrációként szolgál. Kép forrása: Getty Images.

Ez a szöveg nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. A következő információk jogi természetűek és részletes tájékoztatást nyújtanak.